CFO下场反击小马智行，文远知行的殊死一搏，能赢回信任吗？

10月31日，文远知行CFO李璇发长文对小马智行进行了反击。文远知行CFO李璇声称对方给香港投资人的路演材料存在大量不实数据，并表示保留追究法律责任的权利。

然后指责小马智行技术实力存疑、运营数据造假、路演泼脏水、无视全球布局等等，一下子就将小马智行给钉在了耻辱柱上。目前小马智行的反击还没出来，但两家很明显已经是“不死不休”。

中国人一向讲究“做人留一线，日后好相见”，现在智能辅助驾驶的圈子就这么大，没准今天“急头白脸”，明天就成了“同事”。

为何这两家的口水战如此激烈？它们争斗的缘由是什么？让功夫汽车带大家一起看一下。

（1）本是“同根生”，因争夺资本话语权翻脸？

严格来说，小马智行与文远知行其实算是“同根生”的两家企业，二者均脱胎于百度自动驾驶核心团队，成长路径高度重合。

小马智行成立于2016年，联合创始人楼天城、彭军曾经分别是百度智能辅助驾驶部门 “最年轻的T10工程师”和首席架构师。文远知行成立于2017年，创始人韩旭曾是百度智能辅助驾驶首席科学家。

早期，这两家的节奏几乎是一模一样的。双方都聚焦L4级自动驾驶技术，双方同步推进 Robotaxi（自动驾驶出租车）商业化试点，先在北上广深等一线城市布局，后慢慢拓展到更多的城市、主机厂，技术迭代速度、融资节奏也是基本持平的。

2024年第四季度，两家公司先后登陆了纳斯达克，市值也差不多（文远 44.91 亿美元、小马 41.88 亿美元）。虽然也有争夺“全球 Robotaxi 第一股”称号的说法，但整体上算是“相安无事”。

事情的分水岭出现在今年4月份，小马智行公布了第七代自动驾驶系统，宣称硬件成本降低 70%，单车成本可降至27 万元。这条消息一出，小马智行的股价直接暴涨30.53%，两家的估值也迅速拉开差距。

然后是今年6月份，小马智行CTO楼天城提出 “牌桌理论”。他表示，自动驾驶的规模化和无人化领域仅 Waymo、小马智行、百度三家处于领先地位，其他公司 “均落后两年半以上”。这番言论一出，相当于直接将文远知行排除在第一梯队外了。

当时文远知行CFO李璇也第一时间在朋友圈进行了反击，列举了小马智行一系列的过往事故记录，然后质疑其技术安全性与稳定性。也是从这一次开始，这两家打破了行业 “互不点名”的默契。

此后两家的口水战就不断，直接进化到了如今“不死不休”的地步。

（2）小马智行“理亏”，文远知行“挣扎”

10月28日，两家公司同步在港交所发布了招股书，并且计划11月6日“同日挂牌”。然后就是小马智行上市前夜的路演材料成了导火索，引发了双方最激烈的公开冲突。

如同文远知行CFO李璇所指出的一样，小马智行路演PPT关于文远知行的描述，确实存在问题。小马智行在路演材料中提到，文远知行仅在北京1个地区提供了Robotaxi服务，并且“已完成单数为0”。

实际上文远知行已在广州、北京以及中东阿联酋等多个地区提供了无人驾驶出租车服务，运营着超过700辆的Robotaxi车队，公司第二季度Robotaxi服务收入达4590万元人民币，同比增长836.7%。

李璇还对小马智行的技术路线提出了质疑，声称小马智行缺乏规模化L2+项目，在这种情况下宣称实现了“L4完全一段式端到端”技术不可信。还透露文远知行的“一段式端到端”方案已获得博世与奇瑞的佐证，即将投入量产应用。

此外，小马智行的路演PPT还将自身与百度的运营数据做了对比，却将百度的核心运营城市武汉排除在外，暗示对手覆盖范围与商业化能力薄弱。

大家都知道百度的萝卜快跑在武汉非常成功，运营范围已扩展至3000平方公里，覆盖武汉12个行政区，却被“轻描淡写”略过了。虽是商业手段，终究是不太光明正大。

但实事求是讲，路演材料春秋笔法虽然属于“少数行为”，但在依赖资本背书的领域其实暴露频率较高，“选择性披露”“数据片面化” 几乎都是常规操作。你演你的，我演我的，一般不会这样直接硬钢。而且从结果来看，往往并不会有太大的反噬。

文远知行要翻身，单单反驳对手“造假”，恐怕是不够的。

（3）不止 “意气之争”，更是 “生存之战”

老实说，看到这两家的争斗，其实更多是辛酸。看起来似乎是 “意气之争”，曾经是一个战壕的兄弟，断断续续打了七八年，没点火气是不可能的。

但两家公司的持续交锋，本质还是因为L4 级这条自动驾驶赛道的模式依旧是“高亏损、难盈利”，打的是“资本续命战”。不是为了有多好，只是为了“活下去”。

虽然都是创立近十年的“小大人”，但两家公司均未实现自我造血。根据公开的数据，2025年上半年，小马智行净亏损6.81亿元，文远知行净亏损7.92亿元，属于半斤八两，这也是它们同步跑来港股的原因，均需依赖上市融资补充 “弹药”。

两家都有诉求，小马智行希望通过港股上市募资71.9亿港元，文远知行则希望拿到29.32亿港元，虽然存在估值差距和融资规模的悬殊，但都想强调自身优势、弱化对手来争取投资者认可。盘子就这么大，不抢不行。

简单来说，拿到这笔钱才有可能活下去，拿不到可能就难了。在这种情况下，怎么能不着急呢？只有“活着”，才有盈利的机会。但现实情况可能更糟糕，连行业头部的Waymo、百度如今都岌岌可危，这两家公司能走多远，还真不好说。

（4）功夫拍案

想想挺辛酸的，国内企业太难了。就说这次“被迫反击”的文远知行，目前确实处于弱势地位，生存状况岌岌可危。但这么一家2000人规模的公司， 自研通用技术平台WeRide One，自研WeRide GENESIS 闭环仿真系统，全球布局超 1500 辆 L4 级自动驾驶车辆。这样一家公司要是生在“西方”，恐怕已经被捧上天，如今却要为生存而战。

就像国内的一些新势力，比如高合、哪吒，其实已经做得不错，起码比西方的一些新势力强太多了。但终究是竞争不过，谁让它们处在竞争最激烈的赛道呢？